Mục tiêu đầu tư và điểm chuẩn

Mỗi quỹ có một mục tiêu đầu tư được xác định để mô tả tiền gửi của người quản lý đầu tư và để giúp các nhà đầu tư quyết định xem quỹ có phù hợp với họ hay không. Mục tiêu đầu tư thường sẽ rơi vào các loại đầu tư Thu nhập (giá trị) hoặc đầu tư tăng trưởng. Đầu tư dựa trên thu nhập hoặc giá trị có xu hướng lựa chọn các cổ phiếu có dòng thu nhập mạnh, thường là các doanh nghiệp được thành lập nhiều hơn. Đầu tư tăng trưởng chọn những cổ phiếu có xu hướng tái đầu tư thu nhập của họ để tạo ra tăng trưởng. Mỗi chiến lược có các nhà phê bình và người đề xuất; một số thích một cách tiếp cận pha trộn sử dụng các khía cạnh của mỗi.

Các quỹ thường được phân biệt bởi các loại dựa trên tài sản như vốn chủ sở hữu, trái phiếu, tài sản, v.v. Ngoài ra, có lẽ các quỹ phổ biến nhất được chia theo thị trường địa lý hoặc chủ đề của họ.

Ví dụ

• Các thị trường lớn nhất, Mỹ, Nhật Bản, Châu Âu, Anh và Viễn Đông thường được chia thành các quỹ nhỏ hơn, vd Mũ lớn của Mỹ, các công ty nhỏ hơn của Nhật Bản, Tăng trưởng châu Âu, mũ giữa của Anh, v.v.
• Các quỹ theo chủ đề Công nghệ, Y tế, Quỹ có trách nhiệm xã hội.

Trong hầu hết các trường hợp, bất kể mục đích đầu tư nào, người quản lý quỹ sẽ chọn một chỉ số hoặc kết hợp các chỉ số thích hợp để đo lường hiệu quả của nó; ví dụ FTSE 100. Điều này trở thành chuẩn mực để đo lường thành công hay thất bại.

Quản lý chủ động hay thụ động

Mục đích của hầu hết các quỹ là kiếm tiền bằng cách đầu tư vào tài sản để có được lợi nhuận thực sự (tức là tốt hơn lạm phát). Các triết lý được sử dụng để quản lý đầu tư của quỹ khác nhau và tồn tại hai quan điểm trái ngược nhau.

Quản lý tích cực Các nhà quản lý tích cực tìm cách vượt qua thị trường nói chung, bằng cách nắm giữ có chọn lọc chứng khoán theo một chiến lược đầu tư. Do đó, họ sử dụng các chiến lược danh mục đầu tư năng động, mua và bán các khoản đầu tư với điều kiện thị trường thay đổi, dựa trên niềm tin của họ rằng các cổ phần riêng lẻ hoặc các bộ phận của thị trường sẽ hoạt động tốt hơn các khoản khác.

Quản lý thụ động Các nhà quản lý tích cực bám sát chiến lược danh mục đầu tư được xác định ngay từ đầu của quỹ và không thay đổi sau đó, nhằm mục đích giảm thiểu chi phí liên tục để duy trì danh mục đầu tư. Nhiều quỹ thụ động là các quỹ chỉ số, cố gắng tái tạo hiệu suất của chỉ số thị trường bằng cách nắm giữ chứng khoán tỷ lệ thuận với giá trị của chúng trên thị trường nói chung. Một ví dụ khác về quản lý thụ động là phương pháp " mua và giữ " được sử dụng bởi nhiều ủy thác đầu tư đơn vị truyền thống nơi danh mục đầu tư được cố định ngay từ đầu.

Ngoài ra, một số quỹ sử dụng chiến lược quản lý kết hợp lập chỉ mục nâng cao, trong đó người quản lý giảm thiểu chi phí bằng cách thực hiện theo chiến lược lập chỉ mục thụ động, nhưng có quyền chủ động đi chệch khỏi chỉ số với hy vọng kiếm được lợi nhuận cao hơn một cách khiêm tốn.

Một ví dụ về thành công quản lý tích cực

• Năm 1998, Richard Branson (người đứng đầu Virgin) đã đặt cược công khai Nicola Horlick (người đứng đầu SG Asset Management) rằng quỹ tăng trưởng SG UK của cô sẽ không đánh bại chỉ số FTSE 100, cũng như quỹ Virgin Index Tracker trong ba năm, cũng không đạt được mục tiêu đã nêu đánh bại chỉ số 2% mỗi năm. Ông đã thua và trả 6.000 bảng để làm từ thiện.

Alpha, Beta, bình phương R và độ lệch chuẩn

Khi phân tích hiệu suất đầu tư, các biện pháp thống kê thường được sử dụng để so sánh 'quỹ'. Các biện pháp thống kê này thường được giảm xuống thành một con số duy nhất đại diện cho một khía cạnh của hiệu suất trong quá khứ:

• Alpha đại diện cho lợi nhuận của quỹ khi lợi tức của điểm chuẩn là 0. Điều này cho thấy hiệu suất của quỹ liên quan đến điểm chuẩn và có thể chứng minh giá trị gia tăng của người quản lý quỹ. 'Alpha' càng cao, người quản lý càng tốt. Chiến lược đầu tư Alpha có xu hướng ủng hộ các phương pháp lựa chọn cổ phiếu để đạt được sự tăng trưởng.
• Beta đại diện cho ước tính số tiền quỹ sẽ di chuyển nếu điểm chuẩn của nó di chuyển thêm 1 đơn vị. Điều này cho thấy sự nhạy cảm của quỹ đối với những thay đổi trên thị trường. Chiến lược đầu tư Beta có xu hướng ủng hộ các mô hình phân bổ tài sản để đạt được sự vượt trội.
• R-squared là thước đo của mối liên hệ giữa một quỹ và điểm chuẩn của nó. Giá trị nằm trong khoảng từ 0 đến 1. Tương quan hoàn hảo được biểu thị bằng 1 và 0 chỉ ra không có tương quan. Biện pháp này rất hữu ích trong việc xác định xem người quản lý quỹ có thêm giá trị trong các lựa chọn đầu tư của họ hay đóng vai trò là người theo dõi tủ quần áo phản ánh thị trường và tạo ra sự khác biệt nhỏ. Ví dụ: một quỹ chỉ số sẽ có R bình phương với chỉ số chuẩn rất gần với 1, cho thấy sự tương quan gần như hoàn hảo (phí của quỹ chỉ số và lỗi theo dõi ngăn không cho tương quan không bao giờ bằng 1).
• Độ lệch chuẩn là thước đo độ biến động của hiệu suất của quỹ trong một khoảng thời gian. Con số càng cao thì độ biến động của hiệu suất của quỹ càng lớn. Biến động lịch sử cao có thể cho thấy biến động trong tương lai cao, và do đó tăng rủi ro đầu tư vào một quỹ.

Các loại rủi ro

Tùy thuộc vào bản chất của khoản đầu tư, loại rủi ro 'đầu tư' sẽ khác nhau.

Một mối quan tâm chung với bất kỳ khoản đầu tư nào là bạn có thể mất số tiền bạn đầu tư vào vốn của bạn. Rủi ro này do đó thường được gọi là rủi ro vốn.

Nếu tài sản bạn đầu tư được giữ bằng một loại tiền tệ khác, có nguy cơ chỉ riêng việc chuyển động tiền tệ có thể ảnh hưởng đến giá trị. Điều này được gọi là rủi ro tiền tệ.

Nhiều hình thức đầu tư có thể không dễ bán được trên thị trường mở (ví dụ: tài sản thương mại) hoặc thị trường có công suất nhỏ và đầu tư có thể mất thời gian để bán. Tài sản dễ bán được gọi là chất lỏng do đó loại rủi ro này được gọi là rủi ro thanh khoản.